尚福林：中国资本市场的改革发展与创新
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◎尚福林
改革开放20多年来，中国经济迅速发展，从1979年至2005年国民经济年均增长9.6％，综合国力跃居世界前列，社会主义市场经济初步建立并不断完善。在建立和完善社会主义市场经济过程
中，我国资本市场规模不断扩大，市场化程度不断提高，改革、发展、创新深入推进，为推动经济体制改革，促进国民经济发展和结构调整做出了重要贡献。今后一个时期，要继续加强基础制度建设，强化市场监管，积极推进市场体系建设，拓展市场深度与宽度，进一步完善市场机制，健全市场功能，强化金融协调监管，优化外部环境，使我国资本市场在新的起点上，实现又好又快的发展。
资本市场是推动国民经济发展的重要力量
现代资本市场的发展，既是现代市场经济发展的必要条件，也是现代市场经济发达程度的标志之一。全球主要经济体经济发展实践表明，资本市场和实体经济的协同发展，是一国经济可持续增长的重要动力。在微观经济实体中，货币资本能够凝合其它要素，形成生产过程的先导，提高社会资源的利用水平和经济的运行效率；在宏观经济中，货币是否能适度地转化为资本，资本是否能配置于最具效益的行业和企业，直接影响到一个国家经济的整体竞争力。相关研究进一步表明，与发展中国家相比，发达国家之所以发达并不是由于发达国家投资率更高，而在于发达国家有更高的资本配置效率。
以1990年末上海、深圳证券交易所的成立为标志，经过短短十多年的建设与发展，我国资本市场从无到有，从小到大，市场初具规模，基础设施不断改进，法律法规体系日趋健全，市场监管体系逐步完善，规范化程度不断提高，投资者队伍日益壮大，对外开放步伐稳步迈进，资本市场具有的各项功能逐步得到发挥，已成为推动国民经济增长和社会进步的重要力量。
一是资本市场规模不断壮大，已经成为社会主义市场经济体系的重要组成部分。截至2006年12月5日，境内上市公司总数从资本市场建立之初的8家上升到1422家，总市值超过7.47万亿元，占当年GDP的比重约37％。上市公司业绩稳步增长，年报显示，2005年上市公司主营业务收入超过4万亿元，相当于当年中国GDP总量的22.16％，中石化、中国银行、中国工商银行等一批规模大、盈利能力强的上市公司正日益成为资本市场的骨干力量。同时，上市公司的行业布局日趋合理，产业结构由以传统工商业为主转向以制造业、电信、电子、电力、石化、金融等基础和支柱产业为主的新格局。
二是资本市场资源配置功能逐步得到发挥，有力地促进了企业的改革和发展。截至2006年11月底，我国企业通过境内资本市场筹资总额超过10830亿元，发行境外上市外资股（H股）的境内企业共有136家，累计筹资891.35亿美元。一批优质大盘企业通过资本市场发行上市，不仅促进了企业经营机制转换，促进了现代企业制度的建立和完善，而且加速了资源向优势企业集中，增强了企业核心竞争力。同时，资本市场有力地推动了企业重组和产业结构调整，日趋活跃的并购重组促进了国有资产的保值增值，并为民营企业的发展提供了广阔的空间。
三是改变了我国居民传统的投资意识，为投资者提供了多样化的投资选择。由于资本市场具有分散风险和风险代偿的功能，因而为愿意承担一定风险的投资者提供了增加财富的机会。经过十多年的发展，我国资本市场投资者的投资理念日趋成熟，市场投资品种也已由早期单纯的国债和股票，扩展到包括股票、证券投资基金、公司债、公司可转换债券、国债回购、商品期货等多样化产品格局，为各类投资者提供了多元化的投资选择。
四是资本市场对外开放逐步扩大，对外交流不断加强。截至2006年11月底，我国已经批准设立8家中外合资证券公司和24家中外合资基金管理公司。在人民币资本项下未实现完全自由兑换的情况下，我们还建立了合格境外机构投资者（QFII）和合格境内机构投资者（QDII）等制度，近年来，境外金融机构参与我国资本市场的要求日益强烈，在一定程度上提升了我国经济在国际上的影响力。同时，我国证券监管机构加强与各国监管机构合作，积极参加国际证监会组织的多项活动，并同30多个国家和地区签署了双边监管备忘录。
以科学发展观为指导，深化我国资本市场的改革、发展与创新 #p#分页标题#e#
近几年来，我们以科学发展观为统领，围绕贯彻落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（以下简称《若干意见》），加强对资本市场的发展规律和我国资本市场发展的阶段性特征的分析和把握，深化改革，着力强化基础性制度建设；推动发展，着力改善市场的质量和结构；加快创新，着力提高市场的效率和活力。改革发展创新各项工作协同推进，取得了显著的成效。
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